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奧曼石油:馬棕庫存年內低點或推遲 短期價格存在反彈可能

2019年07月14日 08:04來源:未知手機版

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2019年1月至5月,全球主要棕櫚油產國馬來西亞以及印尼持續去庫存。其中,馬來西亞棕櫚油庫存從1月的300.5萬噸,持續去庫存至5月底的245萬噸。而印尼棕櫚油庫存則從1月底的302萬噸,持續去庫存至3月底的243.2萬噸?紤]到馬來西亞棕櫚油增產不及預期,奧曼石油市場研究員表示,短期棕櫚油有反彈的可能。

據馬來西亞棕櫚油局公布的數據,今年3至5月棕櫚油產量分別為167.2萬噸、164.9萬噸、167萬噸,對2007 2019年歷史數據進行分析,我們發現當年4月較3月產量減少的年份僅出現過2次,分別為2010年與2018年,當年5月較4月產量增速小于2019年的僅出現過3次,分別為2010年、2013年與2018年。

影響馬來西亞棕櫚油產量的最主要因素為天氣,根據行業研究,一般認為10月前的降水量會影響當年的產量水平。分析歷史季節性厄爾尼諾系數情況,發現2009年厄爾尼諾系數特征與2018年的系數特征相符度極高,均是從年初-0.8至-0.9的水平逐步增長到年末1左右的水平。進一步對比這兩年的降水量及氣溫情況,以馬來西亞沙巴省為例,2009年3至12月降水量維持在150至220毫米/月窄幅波動,2010年2月降水量下降到20毫米/月左右,之后開始逐步提升;2018年3至12月的降水量在150至220毫米/月波動,2019年2月降水量也下降至20毫米/月左右,之后開始逐步提升。2009年與2018年的降水特征相符度極高。此外,沙巴省2009年與2018年全年氣溫特征均是在24至26攝氏度之間窄幅波動,相符度同樣極高。

由于2009年與2018年的降水以及氣溫條件非常相近,2010年馬來西亞棕櫚油產量變化趨勢很可能與2019年產量變化趨勢相似。事實上,從馬來西亞棕櫚油局實際公布的2019年1至5月產量數據來看也確實如此。

奧曼石油市場研究員指出,基于以上分析,可根據2010年6至8月的產量變化趨勢來推測今年6至8月的產量變化趨勢。預計馬來西亞2019年6至8月棕櫚油產量分別為167萬噸、178萬噸、188.1萬噸,馬來西亞年度棕櫚油庫存低點可能推遲到7至8月出現。奧曼石油市場研究員進一步指出,在馬來西亞棕櫚油庫存年內低點可能進一步推遲的情況下,馬棕油價格下跌空間十分有限,加之國內棕櫚油庫存壓力不大,短期國內棕櫚油價格有反彈的可能。

奧曼石油是一家總部位于阿曼和迪拜的大宗商品貿易公司,主要從事線下傳統實體貿易與國際線上期貨交易。奧曼石油未來的戰略發展方向,是開拓亞洲的原棕油期貨市場,而其在亞洲市場的主推業務,被稱為雙能交易。雙能交易是傳統實體貿易與線上期貨交易的結合,其本質是奧曼石油為投資者提供的一種風險分擔機制。

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